기업어음(CP), 그리고 자산유동화기업어음(ABCP)

이것은 사고 싶어서 적는 글이 아니다.

신문기사에서, 우리 나라 자산유동화기업어음(ABCP) 발행량이 110조원을 넘었는데 구조상 문제가 있는 것 같다는 뉴스를 보았다.

ABCP는 ABS(서브프라임모기지사태때 귀에 못이 박히도록 나온 그거)와 비슷한 것으로,

우리나라 상법기준상 자산유동화를 목적으로 만든 특수목적회사(SPC)는 ABS발행한도는 순자산의 4배지만

ABCP는 제한이 없는 모양이다.

자산유동화란 위 링크에 잘 설명돼있는데,

모든 종류의 채권, 증권, 부동산(특히 PF)을 포함한다. 법인이 가지고 있는 그런 자산을 이 목적으로만 쓸 회사(SPC)에 양도하거나 신탁하고, SPC는 그걸 가지고 자금을 조달해 대금을 지급하는 구조. 왜 직접 하지 않는 지 모르겠지만 법이 그렇다네. 그러니까, 자산을 가지고는 있는데 그걸 직접 팔 수는 없지만 어떻게든 포장해 팔아 현금화하고 싶을 때 쓰는 방법 중 하나라고 보면 될까.

그 외

ABCP에 대한 이해와 투자 고려사항 - KB금융지주 경영연구소

문서에 여러 가지 이야기가 많다. PDF문서로 받을 수 있다.

- 일반 CP의 경우 발행기업의 종합적인 상환능력을 기반으로 하여 발행되는 것임에 비해 ABCP는 대출채권, 금전채권, 유가증권 등 특정 자산을 담보로 하여 발행

고삐 풀린 114조원 ABCP…`제2의 금융위기` 불씨 될라
이데일리 | 2015.06.24
발행액 78%가 금융회사로 집계…당국, 기업 자금조달액 파악 못해
정기예금 기초 ABCP 급증…"증권가 이자놀이 수단 전락"
전문가 일각 "시스템 리스크 확대할 가능성 있다"

연기금 편법운용에 악용되는 ABCP…"시스템위험 키운다"
2015.06.25
연기금, 은행 예금한도 초과하면 정기예금-ABCP에 거액 투자…"규제 회피형 편법"
고위험 자산 기초로 발행해도 세부 공시 미흡…"투자자 보호 문제 우려"

현재로서는 금융당국의 눈 밖에서 자라고 있다는 것, 

그리고 이것이 미국 금융위기의 한 축이던 상품과 비슷한 구조라는 것,